螺旋焊管集团的情况大致相似。鞍钢集团负债1742亿元，负债率超过60%。河北螺旋焊管集团负债2354亿元，负债率73%。宝钢集团负债2289.9 亿元，负债率45.6%。山东螺旋焊管集团负债1394亿元，负债率78.76%。武钢集团负债1613亿元，负债率超过67%。华菱螺旋焊管集团负债955亿元，负债率82%。全国有39家螺旋焊管厂负债率超过80%，15家负债率超过90%，只有8家厂低于50%。更有5家厂超过100%，已经资不抵债，技术上破产。

非常奇怪的是，虽然整个螺旋焊管行业面临高负债、产能严重过剩和几乎全行业亏损的严峻局面，行业却仍然继续扩张。2013年上半年螺旋焊管行业完成投资3035亿元，增长4.26%。86家大中型厂原本计划的投资额非常庞大，上半年完成的投资额仅仅占全年计划的7.81%，其他厂也仅完成全年投资计划的31.53%。既然面临如此严峻的经营局面，螺旋焊管行业为什么还要如此大规模扩张?根本动机究竟是什么?激励机制究竟是什么? 高负债让厂财务成本居高不下，负担沉重。

86家螺旋焊管厂银行贷款超过1.3万亿，仅2013年上半年厂就支付了406亿元银行利息。实际上银行给大型螺旋焊管厂贷款的利率并不高，半年利率平均只有3.12%。尽管如此，上半年螺旋焊管厂支付的银行贷款利息，达到净利润的18倍(净利润只有22亿元)。螺旋焊管行业资金周转速度下降，资金运营效率很低，不得不严重依赖银行短期贷款维持经营活动。86家螺旋焊管厂的全部银行贷款里，短期贷款9371亿元(占比超过70%)，长期贷款3628亿元。

近几年来，螺旋焊管厂长期贷款逐年下降，短期贷款快速上升。今年上半年短期贷款新增1125.54亿元，增幅13.65%;长期贷款减少73.99亿元，下降2%。从一个重要侧面反映出产能严重过剩给厂所造成的经营压力。 实际上，螺旋焊管行业的发展历史和现状，清楚地诠释了我国单纯追求GDP增长的典型模式。除了前述的“三依靠增长模式”之外，另外一个模式就是“政府-厂-银行”三位一体。政府负责人的内在冲动是GDP增长和税收增长，厂(尤其是国有厂)负责人的内在冲动则是做大做强，他们坚信“大而不会倒”。银行尤其是国有银行的冲动则是短期利润考核，银行同样坚信“大而不能倒”和“大而不会倒”。即使出现大规模不良贷款乃至濒临破产，政府必定会施以援手。