护筒行业２０１２年１２月跟踪报告限产保价初见成效护筒价格低位徘徊。中钢协护筒价格综合指数11月收于122.33点,较月初小幅下滑0.68%。高线、螺纹钢11月单月出现了2-3%的反弹;中厚板、镀锌板、角护筒价格格则出现了2%以上的下滑。相较于年初,全部品种前11个月回落8%,中厚板跌幅达9.6%,螺纹跌幅近8%,镀锌、无取向硅钢创年内新低。限产成效初显。11月,国内粗钢产量4,988万吨,日均产量166.3万吨,环比降幅达到5.7%,比年内6月份199.8万吨的高点下降了16.8%,减产幅度超出市场预期。前11个月,国内粗钢总产量达到6.31亿吨,同比上升9.84%。

矿价节前小幅反弹。11月矿石加权价格由月初$145/吨,上涨至月末的$154/吨,涨幅为6.1%。进口矿的普氏指数则单月上涨9.4%,涨幅高于国内矿价的3.5%。考虑1月春节假期,矿石商出货量增大,之后将逐步减少,但护筒厂家和贸易商的试探性补库与传统矿石商招标出货有时间差,预计会造成节前矿价$3-5/吨的反弹,但因宏观经济环境仍未出现拐点且流动性紧张,大幅回升可能性较小。需求逐步复苏。短时间内房地产投资下滑将造成粗钢消耗增速下滑,长期来看,民生保障工程建设、水利、城市公共交通建设、内河及航道、工程机械、汽车等需求增长仍将有望拉动粗钢消耗量同比增长达7%。

风险提示:固定资产投资增速大幅下降,铁矿石、煤炭成本上升,宏观调控紧缩超预期。行业投资策略及重点公司推荐:鉴于行业基本面和公司价值的低估,我们维持护筒行业"强于大市"的评级,重点推荐三类公司:一类是区域性低估值公司,如八一护筒、三钢闽光、新兴铸管;二类是具备长期增长空间的新材料公司,如大冶特钢、宝钢股份、方大炭素;三类是重组铁矿公司,矿石价格下跌释放风险,铁矿盈利依然维持高位,如攀钢钒钛和大成股份。由萍乡钢护筒有限责任公司倡议，在萍钢公司召开了南方部分钢护筒厂家原燃料采购高峰会议。参加会议的有涟钢、韶钢、新钢、湘钢、三钢、柳钢、衡管、广钢、南钢、冷钢等单位的采购部门和市场部门负责人。涟钢常务副总经理刘继申、新钢副总经理刘传伟、韶钢副总经理王三武出席会议。萍乡钢护筒有限责任公司董事长、总经理涂建民和副总经理敖新华出席会议并讲话。本次会议主题是为应对当前钢护筒行业的严峻形势，谋求共识，以保持原燃料供应市场健康、良好的运行，实现产业链上的“双赢”，确保各钢护筒厂家持续、健康、快速的发展。

欧洲护筒企业正呼吁对进口中国的护筒实行反倾销措施。一个行业贸易组织向欧盟申诉表示进口的激增是由于受到中国政府不公平补贴的影响。该指控有可能使得与快速发展中的中国护筒企业相关的全球贸易争端急剧升温。英荷护筒制造商Corus总裁菲利普-瓦伦称，相对于2006年今年到达欧洲的中国护筒有可能翻番。这种进口对于欧洲护筒的健康发展是一中“威胁”。他表示，位于布鲁塞尔的行业组织欧洲护筒工业联盟(Eurofer)正在准备一份关于中国不公平定价的申诉文件。文件有可能在下周呈交欧盟委员会贸易理事会。瓦伦表示“中国护筒生产的很多增长以及出口是因为得到了政府补贴的资助”。他希望欧钢联申述中国公司在世界范围内以不能反应实际成本的价格出口护筒。最近几个月来，欧盟贸易代表曼德尔森已经几次警告中国这种快速增长是不能持久的。中国通过减少部分补贴来抑制产能的努力几乎没有收到什么效果。曼德尔森的发言人表示“这是一个困难的问题，我们已经在不同场合与中国提起这个问题。如果反倾销案件成立我们将彻底调查。”然而，欧盟官员认为护筒企业的申述并不一定就会导致贸易限制。很多其他需要刚才的行业如工程与建筑业，他们可能会支持进口中国护筒的。

欧钢联预计今年欧盟进口中国护筒有可能达到1000万吨，去年这个数字是500万吨，2005年是100万吨。今年进口中国护筒总数有可能占欧盟进口总额的1/3，欧盟的企业担心如此大量的增加进口有可能导致已经持续数年处于高位的欧洲护筒价格下跌。在过去的10年里中国的护筒企业快速扩张，目前已经是全球最大护筒生产国了，产量占全球的1/3强。两个月前，美国的护筒企业表示，近几年中国护筒企业得到中国政府520亿美元的补贴。它在一份报告中指出，这种补贴有着“普遍而深入的影响”，并使得中国护筒业快速的发展。然而到目前为止，欧洲没有采用同样的强硬路线，一直没有对进口实施限制。